Как будет реализовываться запрет на листинг на зарубежных биржах
Китайское правительство продолжает ужесточать правила для технологических компаний. Власти ввели полный запрет на листинг на биржах в других странах. Ранее IT-бизнес использовал вариант проведения IPO на зарубежных фондовых рынках через механизм VIE — переменной доли участия в других компаниях. Такой вариант позволял китайским фирмам привлекать капитал от иностранных инвесторов.
Пакет ограничений на осуществление листинга все еще в разработке. При этом компаниям, которые выходят на рынок через VIE, разрешается это делать через IPO на фондовой бирже Гонконга. Однако предварительно такие фирмы должны получить официальное разрешение от контролирующих органов. Кроме того, фирмы, которые ранее разместили акции через VIE, должны будут изменить свою структуру бизнеса. Такое решение продиктовано намерением сделать ведение бизнес-деятельности в стране более прозрачными и таким, которое соответствует всем нормативам китайского законодательства. В первую очередь правила направлены на те секторы рынка, которые не доступны для зарубежных инвесторов. Такая формулировка от правительства мало проливает свет на то, как именно будут вноситься коррективы в структуру компаний. Эксперты выделяют два пути реализация этой задачи — пересмотр списка акционеров или делистинг с бирж в других странах. Второй вариант является довольно радикальным и может использоваться для компаний, которые представляют интерес для китайских властей.
Нововведения можно рассматривать как один из пунктов стратегии, направленной на удержание интенсивного роста технологической отрасли в Китае. Кроме того, Пекин выступает против такого активного распространения частного капитала. Эксперты считают, что запрет проведения листинга через механизм VIE может закрыть для крупных технологических корпораций лазейку, которой они успешно пользовались на протяжении почти 20 лет. К примеру, схему VIE для выхода на зарубежную биржу применяли такие гиганты, как Alibaba и Tencent. Таким образом они обходили жесткие ограничения, которые правительство Китая наложило на иностранные инвестиции. Кроме того, корпорации регистрировали офшоры, что позволяло снизить налоговую нагрузку и пристальное внимание властей.
Регулирующие органы КНР занялись проверкой компании Didi, после которой направили документ с требованием составить подробный план для осуществления делистинга с фондовой биржей Нью-Йорка. Такое решение власти объясняют высоким риском утечки конфиденциальной информации, которая возможна при деятельности на зарубежных торговых площадках. Удовлетворить требование от регуляторов компания может через прямую приватизацию либо через изменения статуса бизнеса — из публичного в частный.
Эксперты называют указ о делистинге своеобразным наказанием Didi за выход на биржу в США, несмотря на рекомендации от китайского правительства не делать этого.
